ความผันผวนของตลาดน้ำมันดิบในเกมระหว่างอุปสงค์และอุปทานจะทวีความรุนแรงมากขึ้น

องค์กรของประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (OPEC) ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของอุปสงค์น้ำมันในรายงานตลาดน้ำมันรายเดือนล่าสุด ทำให้เกิดความกังวลในตลาด ในเวลาเดียวกัน โลกภายนอกยังคงให้ความสนใจกับความตึงเครียดในตะวันออกกลางอย่างต่อเนื่อง และความผันผวนของตลาดน้ำมันดิบในอนาคตจะทวีความรุนแรงมากขึ้น

ความคาดหวังอุปสงค์ที่ลดลงส่งผลต่อความเชื่อมั่น

เมื่อวันที่ 14 ตุลาคม ตามเวลาท้องถิ่น โอเปกเผยแพร่รายงานตลาดน้ำมันรายเดือน โดยปรับลดการคาดการณ์ความต้องการน้ำมันทั่วโลกในปี 2567 และ 2568 นี่เป็นครั้งที่สามติดต่อกันที่โอเปกได้ปรับลดการคาดการณ์ความต้องการน้ำมันทั่วโลกสำหรับปีนี้และปีหน้า

ตามรายงาน โอเปกได้แก้ไขการคาดการณ์การเติบโตของความต้องการน้ำมันทั่วโลกประจำปี 2567 จาก 2.03 ล้านบาร์เรลต่อวัน เป็น 1.93 ล้านบาร์เรลต่อวัน และคาดว่าความต้องการน้ำมันเฉลี่ยต่อปีที่ปรับปรุงแล้วจะเป็น 104 ล้านบาร์เรลต่อวัน โอเปกกล่าวว่าการปรับปรุงดังกล่าวขึ้นอยู่กับข้อมูลจริงที่องค์กรได้รับและความคาดหวังที่ลดลงสำหรับความต้องการน้ำมันในบางภูมิภาค การคาดการณ์การเติบโตประจำปีที่ปรับปรุงแล้วสำหรับความต้องการน้ำมันทั่วโลกในปี 2567 ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตก่อนโควิด-19 ที่ 1.4 ล้านบาร์เรลต่อวัน

ในรายงาน โอเปกยังได้แก้ไขการคาดการณ์การเติบโตประจำปีของความต้องการน้ำมันทั่วโลกในปี 2568 เป็น 1.64 ล้านบาร์เรลต่อวัน จาก 1.74 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยคาดการณ์การเติบโตทั้งปีอยู่ที่ 106 ล้านบาร์เรลต่อวัน

รายงานประจำเดือนล่าสุดของโอเปกยังทำให้ผู้ค้าน้ำมันล่วงหน้าส่วนใหญ่เข้าซื้อข้อโต้แย้ง "อุปทานล้นตลาด" ที่เสนอโดยยักษ์ใหญ่ในวอลล์สตรีท เช่น Goldman Sachs และ Morgan Stanley ซึ่งตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป จะมีอุปทานมากกว่าอุปสงค์ในตลาดน้ำมัน ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบอ่อนแอ

ความเชื่อมั่นของตลาดถูกกดดันจากข่าว ณ ช่วงปิดของวันที่ 14 ตลาด New York Mercantile Exchange สำหรับการส่งมอบเดือนพฤศจิกายนของราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าแบบเบาร่วงลง 1.73 ดอลลาร์หรือ 2.29% สู่ 73.83 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ส่งมอบเดือนธ.ค. ลดลง 1.58 ดอลลาร์ หรือ 2.0% ปิดที่ 77.46 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

เรื่องนี้เกิดขึ้นหลังจากที่สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) และสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ปรับลดประมาณการการใช้น้ำมันทั่วโลกในไตรมาสที่ 4 ลง 140,000 บาร์เรลต่อวัน และ 200,000 บาร์เรลต่อวัน ตามลำดับ ปลายสัปดาห์นี้ IEA จะอัปเดตรายงานตลาดประจำเดือนด้วย และคาดว่าจะปรับลดแนวโน้มต่อไป

จากข้อมูลของรอยเตอร์ การปรับลดการคาดการณ์อุปสงค์น้ำมันโดยรวมลงสามครั้งติดต่อกัน ในที่สุดโอเปกก็เริ่มละทิ้งทัศนคติเชิงบวกอย่างรุนแรงที่เกิดขึ้นในปีนี้ “อุปสงค์ที่ลดลงเป็นเรื่องที่น่ากังวลและเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องในอนาคต” Peter Cardillo นักวิเคราะห์จาก Spartan Capital Securities กล่าวในแถลงการณ์

โอเปกกล่าวในแถลงการณ์เมื่อต้นเดือนกันยายนว่าผู้ผลิตน้ำมันโอเปกและนอกกลุ่มโอเปก 8 รายตัดสินใจขยายการลดการผลิตโดยสมัครใจจำนวน 2.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเดิมกำหนดจะหมดอายุในช่วงปลายเดือนถึงสิ้นเดือนพฤศจิกายน และถอนการลดการผลิตในส่วนนี้เดือนต่อเดือนตั้งแต่ต้นเดือนธันวาคม แต่จะเข้าใจจังหวะของการถอนการลดการผลิตอย่างยืดหยุ่น ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด

สถานการณ์ในตะวันออกกลางเพิ่มความเสี่ยงที่ราคาน้ำมันจะสูงขึ้น

ล่าสุด สถานการณ์ในตะวันออกกลางร้อนขึ้นอย่างรวดเร็ว และตลาดโลกมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมัน และราคาน้ำมันระหว่างประเทศก็พุ่งสูงขึ้น แม้ว่าอุปสงค์ที่ค่อนข้างอ่อนแอในตลาดโลกจะช่วยควบคุมการขึ้นราคาน้ำมันได้บางส่วน แต่ความไม่แน่นอนของห่วงโซ่อุปทานและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงให้การสนับสนุนอยู่

ราคาน้ำมันระหว่างประเทศพุ่งสูงขึ้นจากความกังวลว่าอิสราเอลอาจโจมตีโรงงานผลิตน้ำมันของอิหร่าน ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าเบรนท์ในทะเลเหนือของอังกฤษทะลุ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม อิหร่านเป็นผู้ผลิตน้ำมันรายสำคัญของโลกและเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญของช่องแคบฮอร์มุซ หากความขัดแย้งยังคงบานปลายและนำไปสู่การปิดกั้นเส้นทางนี้ ผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่ในยุโรปและเอเชียจะต้องค้นหาแหล่งน้ำมันทางเลือก ซึ่งจะผลักดันราคาน้ำมันโลกให้สูงขึ้นต่อไป

Francesco Martocha นักวิเคราะห์ของ Citi และคนอื่นๆ กล่าวในรายงานเมื่อวันที่ 14 ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่คาดการณ์ในสถานการณ์ขาขึ้นสำหรับไตรมาสนี้และไตรมาสหน้าเพิ่มขึ้นจาก 80 ดอลลาร์เป็น 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ความน่าจะเป็นที่สถานการณ์ขาขึ้นจะเกิดขึ้นจริงเพิ่มขึ้นจาก 10% เป็น 20% “เนื่องจากพื้นฐานของตลาดน้ำมันที่อ่อนแอ จึงมีโอกาส 60% ที่ราคาน้ำมันจะยังคงอยู่ที่ 74 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สี่ และ 65 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสแรกของปีหน้าในกรณีพื้นฐาน” Citi กล่าว สถานการณ์ขาลงเรียกร้องให้มีราคา 60 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ และ 55 ดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปีหน้า

ตามบทความล่าสุดที่เผยแพร่บนเว็บไซต์ของ British Weekly Economist หากการหยุดชะงักของอุปทานทำให้อุปสงค์มีมากกว่าอุปทาน ราคาน้ำมันอาจสูงขึ้นในระดับที่เพียงพอที่จะระงับอุปสงค์ และจากนั้นก็เริ่มลดลง เมื่อราคาน้ำมันดิบแตะระดับ 130 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดตลอดกาลของปี 2022 จะทำให้เกิด "อุปสงค์ที่ถูกทำลาย"

แม้ว่าเศรษฐกิจโลกจะไม่ขึ้นอยู่กับน้ำมันในตะวันออกกลางเหมือนแต่ก่อน และความต้องการน้ำมันทั่วโลกก็ลดลง แต่การหยุดชะงักของอุปทานครั้งใหญ่ยังคงส่งผลกระทบในเศรษฐกิจโลกผ่านราคาพลังงานที่สูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ศาสตราจารย์แห่งมหาวิทยาลัยซาเกร็บในโครเอเชีย Helvoje Krajic กล่าวว่าหากมีความขัดแย้งในวงกว้างในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันจะสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และเศรษฐกิจยุโรปจะได้รับผลกระทบอย่างมาก ราคาพลังงานที่สูงขึ้นถูกกำหนดไว้เพื่อเพิ่มความเสี่ยงที่การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซาของยุโรปจะซบเซาและอัตราเงินเฟ้อจะฟื้นตัว

ทามาส วาร์กา นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสของบริษัทนายหน้าน้ำมันดิบ PVM Oil Associates กล่าวว่าการโจมตีโรงงานน้ำมันของอิหร่าน หรือการหยุดชะงักของการจราจรในช่องแคบฮอร์มุซ จะส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อสถานการณ์อุปสงค์และอุปทาน และผลักดันราคาน้ำมันให้สูงกว่า 90 ดอลลาร์ นี่เป็นข่าวร้ายสำหรับธนาคารกลางในช่วงเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน และผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานในช่วงสองปีที่ผ่านมานั้นส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้ง

ความผันผวนของตลาดน้ำมันดิบอาจเพิ่มขึ้น

ปัจจุบันนักวิเคราะห์บางท่านชี้ว่าแม้ราคาน้ำมันจะลดลงแต่สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังมีความซับซ้อนและผันผวนและราคาน้ำมันต่างประเทศก็อาจยังมีความผันผวนอย่างมาก

ตามรายงานข่าวผู้บริโภคและช่องทางธุรกิจของสหรัฐฯ (CNBC) แดเนียล เยอร์กิน รองประธานทั่วโลกของ S&P และผู้เชี่ยวชาญด้านพลังงานกล่าวว่า เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงเพิ่มสูงขึ้น เศรษฐกิจโลกจึงเข้าสู่ช่วงเวลาพิเศษที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน Byane Hildrop หัวหน้านักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ที่ Seanbank ในสวีเดนกล่าวว่าหากสถานการณ์แย่ลงและช่องแคบฮอร์มุซปิดเป็นเวลาหนึ่งเดือนหรือมากกว่านั้น ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ก็อาจพุ่งสูงขึ้นมากและเศรษฐกิจโลกจะประสบปัญหา

อย่างไรก็ตาม ร็อบบี เฟรเซอร์ นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกของชไนเดอร์ อิเล็คทริค กล่าวว่าแม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ผลักดันราคาน้ำมันให้สูงกว่า 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่ความกังวลด้านอุปสงค์ยังคงจำกัดการเพิ่มขึ้นของกำไรต่อไป และสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจโลกยังคงส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมัน

เมื่อเร็วๆ นี้ Morgan Stanley และ Goldman Sachs ได้เปิดตัวรายงานการวิจัยที่แสดงให้เห็นว่าตลาดน้ำมันทั้งหมดคาดว่าจะเปลี่ยนจากความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัวเล็กน้อยไปสู่การเกินดุลที่อาจเกิดขึ้นหลังปลายปี 2024 หรือต้นปี 2025 และ Goldman Sachs ยังคาดการณ์ด้วยว่าราคาซื้อขายน้ำมันดิบเบรนต์อาจลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นงวดที่ 61 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

นักวิเคราะห์เชื่อว่าตลาดน้ำมันยังคงอยู่ในเกมระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ฝั่งอุปทานยังคงดีในระยะสั้น มีความคาดหวังที่เข้มงวดมากขึ้นเกี่ยวกับอุปทานน้ำมัน ประกอบกับการเปิดฤดูร้อนในฤดูหนาว ความต้องการพลังงานจะเพิ่มขึ้น ดังนั้นความเป็นไปได้ที่ราคาน้ำมันในระยะสั้นจะตกลงอย่างรวดเร็วจึงไม่น่าเป็นไปได้ ด้านอุปสงค์เป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการกดดันราคาน้ำมัน เศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มชะลอตัว เผชิญกับแรงกดดันจากภาวะถดถอยที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจเป็นปัจจัยหลักที่จำกัดราคาน้ำมันในระยะกลางและระยะยาว โดยทั่วไป ตลาดน้ำมันดิบจะทวีความรุนแรงมากขึ้นภายใต้พื้นหลังของอุปสงค์และอุปทานที่เพิ่มขึ้น